文摘一：短线交易大师伯恩斯坦父子的中国梦

理财狂人

[美] 杰克?伯恩斯坦

在15年之前，我的儿子艾略特?伯恩斯坦对我说他将要学习中文。那时候我对这个想法惊诧不已。我问他为什么，他说他认为中国将飞速发展，成长为世界经济的引擎，所以掌握中文是一项财富。艾略特潜心向学，如今他在北京生活和工作。他儿时的期待和梦想已经实现。中国脚踏实地，一步步走到今天，让人惊奇和赞叹。经济与金融的快速发展，创造了很多的机遇，但是，风险与机遇相伴左右。今日的交易者和投资者，在短线甚至日内交易中搏杀，亟需掌握技巧，得到教育，而这样的技巧和教育，只有从那些在业内身经百战见多识广的先行者身上才能获得。我已经在交易圈内浸淫了42年，希望我多年的付出和积累可以作为你的前车之鉴。
十几年前，我出版的《短线交易大师：精准买卖点》现在依然能受到很多人，也能受到中国读者的喜爱，我感到十分荣幸。我很高兴能把这本日内交易的专著介绍给你们。提高交易者的获利能力，帮助投资者利用价格波动，使他们笑傲今日的市场，是我的希望和目标。如今全世界范围内的金融市场波动，比以往更甚一筹，获利机会大增，而同时，必须重申，风险如影随形。
随着中国成长为世界经济的主要力量，一个新的国际投资领域也随之被开创。中国公司快速成长，其中的众多佼佼者在美国的股票交易所上市，数量几乎与日俱增。今后，中国的交易者和投资者将会发现，美国市场是新的大陆，提供更多的获利机会和潜力。但在这里，要言之再三，交易和投资这枚硬币有两面。太多的交易者只看到了获利的潜能这好的一面，却忽视了不好的另一面，所有的交易和投资都包含风险。虽然不可能完全剔除风险，但却存在经过实践检验的，可信的，客观的方法和手段，用以降低风险。在此基础上，每一个交易者和投资者，通过每一次交易和投资，运用适当的策略来实现尽可能多的盈利。
在这本书中，你会发现多种多样的技术分析方法和手段，帮助你从今日的市场波动中捕获利润。本书中的技术分析，可以运用于股票市场，也可以运用于期货市场。中国是世界的产品生产中心，很多交易者是期货市场上原材料商品的买家和消费者，所以学习商品交易技巧，捕捉有利的价格时机，间不容息，裨益良多。书中所述也适用于单纯的投机，投机与投资在应用技术分析工具上并无二致。
因为金融市场变动不居，又因为电脑软硬件的发展日新月异，所以交易与投资的工具和技巧也在不断推陈出新。我建议你访问我的博客或者网站来获取最新的信息。感谢麦格劳希尔北京办事处的每一位帮助过本书出版的人，还要感谢我的儿子艾略特为我打理出版事宜。

杰克?伯恩斯坦
加州 圣?克鲁斯
2010年12月
文摘二：超短线交易者战胜机械交易的三项技巧
[美] 杰克?伯恩斯坦

简单地说，交易程式是指一套解析市场的方法。先搜集一些以往的相关资料，经过适当的分析、解释，成为一种如：“假设……就……”的操作模式。而大部分的投资人相信的说法有两种：一是根据检测过的交易程式做操作，当能获得最佳利润。二是使用交易程式操作，获得的机会较大。
我对这两种说法不敢苟同。基本上，期货市场的交易属于随机行为，而交易程式就是企图将大量的随机行为，归纳为系统化的理论。交易模式的建构过程，是经过不断的尝试和错误，发展出各种控制风险的指标。因此，交易程式并非是揭露某项市场动作的真理，而是运用各种指标，企图将损失减少到最小，而利润扩张至极大。
在我的经典作品《短线交易大师：精准买卖点》中我提到，根据统计，大部分交易程式的准备性只有百分之五十，甚至更少；而准确度在百分之六十至七十五之间的交易程式，为数甚少；准确度达百分之七十以上的交易程式，犹如凤毛麟角。研究统计还指出，测试交易程式所使用的资料时间愈长，交易程式的准确性愈低。总而言之，大部分的交易程式根本没有效能，而且，风险控制得愈精密的程式，其获利愈低。
麦基尔（Malkiel）在他的经典著作《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）中指出，大部分的市场交易都是随机行为，要想建构一套理论来预测价格，根本是天方夜谭。这种说法虽然有点以偏盖全，却有几分道理。根据我长久的观察，在市场中理性进出并谨慎控制风险的投资人，比使用交易程式操作的人获利机会更大。严格地说，交易程式本身不能赚钱，而控制风险的功夫以及运用交易程式的技巧，才是获利的武器。
我建议读者们不必花太多时间研究交易程式，而应该把精力用在研究控制风险的技巧，以及建立自己的操作规范上。我并不想在本书中介绍各式各样的程式，那些程式看起来言之成理、脉络分明，但是用起来却令人手忙脚乱，损失连连。
我认为一个成功的当日冲销者应该把时间运用在下列三项技巧上：
1.        建立指标  指标比任何交易程式都有效。
2.        培养控制风险的能力  交易损失减少到最小，获利能力扩展到最大。
3.        体会市场脉动  建立操作风格。不论是否使用交易各式，谨守原则的操作风格是获利的不二法门。
文摘三：短线交易大师总结的均线优缺点
[美] 杰克?伯恩斯坦

长久以来，移动平均线一直是期货交易和股票交易的重要技术指标。它固然有一些优点，缺失却也不少。我在我的畅销书籍《短线交易大师：精准买卖点》中，对移动平均线在日内交易中的使用方法做了详细介绍。这里将简单说明一下移动平均线的优缺点。
移动平均线是一种趋势线。投资人观望平均线的走势，发觉线形往上或往下时，即进场做多或做空，发现线形反转时，即平仓出场。因此，当市场的价格变动有明显趋势时，移动平均线的功能相当显著；价格盘整时，移动平均线即无用武之地。然而，期货市场内只有三分之一的时间，价格变动趋势明显，因此移动平均线精准无讹的比例只介于20%至50%之间。但是如此低的准确度并不表示移动平均线一无可取。投资人如果遵守风险管理规范，且具有良好的操作技巧，移动平均线仍不湿为一种获利的工具。
移动平均线是一种落后指标（Lagging indicators）,尾随市场的变动，才显现趋势变化。通常，市场的新趋势已然形成，移动平均线要隔一段时间才会有所反应。
再者，移动平均线显示明显的趋势变化时，可能真有一段行情，也可能是假象的波动。简单地说，移动平均线既聋又哑，被动地被价格牵着走，投资人如果一味盲从，忙进忙出，将会发现它的指标效果不高。一般而言，市场的价格变动趋势明显时，移动平均线的指标性很高；价格趋势不明显时，移动平均线只会使投资人一再受伤。
为了避免移动平均线的假象波动，有些投资人等到线形已非常明显是才进行交易，往往造成落后进场或出场的现象，平白丧失获利契机，或使原本赚钱的交易变成赔钱的买卖。这也是使用移动平均线的缺点之一。
移动平均线虽然有许多缺失，大部分投资人及基金经理人却仍以它为进出的依据，可见优点也不少：第一，移动平均线，尤其是简单移动平均线的计算非常容易，甚至不用计算机就可以计算出来。第二，移动平均线的运用非常方便，只需观察价格在平均线上或下，或不同期间平均线的交叉，即可研判进出的时机。对习于机械式操作手法的人，使用起来非常方便。第三，大部分时间，移动平均线都会上下波动显示做多或做空的讯号。而市场上大部分投资人，都倾向于手中持有多头或空头的部位，移动平均线就成为投资人持有部位的重要指标。第四，移动平均线确实能在大波段行情时显现其功能，不想错过赚钱机会的投资人，倾向于以移动平均线作为进场依据，以免痛失良机。第五个理由是移动平均线易于研判，投资人毋需对市场有精辟的了解，只要遵循移动平均线指示的进出原则，就能财源滚滚。
接下来，我们要讨论以移动平均线为指标的几项原则。有些原则读者已经耳熟能详，有些看法却能创新。
文摘四：KD指标与超买超卖
[美] 杰克?伯恩斯坦

有经验的期货投资人都知道，运用尝试错误的方法，将多项技术指标混合运用，往往可以发现最好的指标组合。乔治?连虽然是K、D值技术指标的发明人，同时研究出许多运用的方法，我也不屈不挠地，将他的理论发扬光大，发展出好几项以K、D值和其他技术指标组合运用的方法，但是事实上，乔治连也使用我所研发的技术指标组合——Stochastic Pop Indicator。这里简单介绍KD斧的使用方法，更多关于KD斧的详细介绍，请参考我的畅销书籍《短线交易大师：精准买卖点》。
简单地说，K、D值就是当日的价格波动，相对于比较基期的价格波动。譬如十四日K、D值，就是今日价格的导数，与前十四日迄昨日的价格导数的比值。K值经由一个简单的算术公式导出，而D值又由K值导出。K、D值的高低，就是研判行情的指标。
K、D值有两种型式，急动型与平缓型。我们将一连串的K值、D值分别连成二线，急动型K、D值指两条线快速地由下往上波动，而后由上往下，周而复始。平线型K、D值的运动型态也相同，只是波动的速度较缓。K、D值的顶点和底部，与商品价格的头部和底部，有正相关性，很适合做为中、短投资人，以及当日冲销者的判盘工具。
K、D值只是两条循环波动的线图，运用的方式却有很多种，我将重点摆在适合当日冲销使用的方式，相信能充分了解并灵活运用这些方法的读者，必能从中获利良多。
首先，我先介绍运用K、D值的基本原则：
1.        通常，我们将高于75的K、D值视为商品价格的头部区，K、D值低于25的区域，视为商品价格的底部区。
2.        K、D值高于75或低于25,并不必然表示必须马上采取行动。
3.        许多投资人都将K、D值单独使用，但是我发现K、D值与其他指标组合运用，效果更好。

chinaol9

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